10月6日，中国第三大动力锂电池生产商中自主创新航（本名中航锂电）在香港交易所电脑主板上市，股价为每一股38港币，华泰国际向其独家代理保荐代表人。
但是，中自主创新航上市以来随后遭受大跌，股票价格一度下挫超出2%，最少至37.15港币。截止到发售当日香港股市收市，中自主创新航的股票价格最后回暖至每一股38港币，与开盘价差不多。
中自主创新航发售当日股票价格遭受大跌事实上已经有征兆，在这里前一天，中自主创新航发布招股数据显示，公开发售的认购倍数为0.21倍，贴近8而成公开发售股权无人过问，最后股价列入每一股38港币，是招股价钱每一股38港币至51港元的低限。
经扣减全世界开售应付的承销费用以及提成及其可能支出后，所得的账款净收益出现缩水至98.64万人次。
但是，上市以前，中自主创新航共赢得了15家基石投资者的热捧，认购股份做到1.49亿股，占本次IPO总股份的56.17%，主要包括雅化集团、盛屯矿业、大族激光、中伟股权、诺德股份、威马汽车、维沃挪动等，基本上覆盖成条新能源车全产业链。
在招股说明书中，中自主创新航也公布本次IPO融资的用处：约78.91万人次将用于购买该企业成都市一期新项目，武汉市二期项目，合肥一、二期项目，广东江门一期项目及四川眉山工程项目的新生产厂房总共95GWh动力充电电池及储能系统生产线建设的那一部分开支；
约9.86万人次将用以优秀研发技术，此外约9.86万人次将用以营运资本及一般公司主要用途。
简单点来说，中自主创新航登录香港交易所的重要目地只需三个，一是扩大生产能力；二是加仓合理布局储能技术业务流程；三是加大研发投入。
头上“香港股市动力锂电池第一股”的名头风景发售，中自主创新航总算叩响了资本市场大门口，可是却现阶段的行业格局及其招股说明书看来，状况好像或是令人担忧。
一、扭亏增盈借助国家补贴
客观性看来，中自主创新航实力并不小。
依据韩国市场科研机构SNE Research的信息，2022年上半年度，赣锋锂业、LG新能源技术和比亚迪汽车位居全球动力电池装货量前三名，而中自主创新航是全世界第七大动力电池厂商，乃至可以跟靠着韩国三星集团的三星SDI和背靠韩SK子公司的SK On同场竞技。
在中国销售市场，中自主创新航依然紧跟赣锋锂业和比亚迪汽车以后，长期性占据第三大动力锂电池厂家的部位，2022年上半年度，赣锋锂业、比亚迪汽车与立自主创新航的市场份额分别是47.67%、21.59%和7.58%。
但是，尽管称为中国第三大动力锂电池生产商，但中自主创新航的主要财务指标与赣锋锂业之间的差距依然十分明显。
依据招股说明书，2019年至2021年，中自主创新航的总营收分别是17.34亿人民币、28.25亿人民币和68.17亿人民币，复合增长率为98.3%，三年的总营收总计超出100亿人民币。同一阶段，其纯利润分别是-1.56亿人民币、-1832.8万余元和1.12亿人民币。
做为比照，赣锋锂业在2021年的总营收为1303.56亿人民币，同比增加159.06%；隶属于公司的股东的纯利润为159.31亿人民币，同比增加185.34%。
值得关注的是，中自主创新航在2021年完成扭亏增盈，关键主要原因是政府补贴及补助的提升，招股说明书表明，2019年至2021年，其收到政府补贴及补助分别是3.09亿人民币、1.35亿人民币和3.65亿人民币。
显而易见，假如抛去政府补贴及补助一部分，中自主创新航三年各自亏本4.44亿人民币、0.74亿人民币和2.52亿人民币。
中自主创新航还在招股说明书中指出，企业收到政府补贴具备可变性且受当地政府注明的多个选择规则及程序流程限制，若今后无法扣除如往绩纪录期内支付的同样水准的政府补贴，大家于该阶段的营运能力很有可能遭受不良影响。
政府补贴及补助显而易见是行不通的，但目前中自主创新航营运能力远引车卖浆赣锋锂业的一个重要主要原因是其综合毛利率处在较适度性。
2019年至2021年，中自主创新航的综合毛利率分别是4.8%、13.6%和5.5%，比较之下，同一阶段赣锋锂业的综合毛利率分别是29.06%、27.76%和26.28%。
具体而言，中自主创新航的主营业务分成动力锂电池、储能系统和其它三大业务领域，在其中，动力锂电池为基本增收业务流程，其收益占总营收比例分别是81.3%，88.5%和89%，但是值得一提的是，该服务利润率却并不是很高。
2019年至2021年，中自主创新航的动力锂电池利润率分别是5.2%、13.7%和5.5%，比较之下，赣锋锂业的动力锂电池利润率则保持在25%之上。关键增收业务流程利润率稍低，从而导致中自主创新航的综合毛利率水准不太高。
庆幸的是，中自主创新航正迈入一个前所未有的潜伏期：依据Frost&Sullivan的数据统计，世界新能源车销售市场还将继续保持高速提高的趋势。
2021年至2026年，全世界新能源乘用车销售量预计以29.8%的复合年增长率提高，预估2026年全世界新能源乘用车占有率约为30.1%。中国是世界最大的新能源汽车销售市场，新能源乘用车的占有率预计从2021年的15.5%飙升至2026年的37.7%。
伴随着新能源车市场的稳步增长，全球动力电池用户量预计在2021至2026年间，以36.4%的复合年增长率提高，并且于2026年做到1386.7GWh。在其中，按用户量计，中国是极大的动力电池市场，预估于2026年驱动力电池装机量约为762.0GWh，2021年至2026年的复合年增长率也为37.6%。
为了能赶上潜伏期一跃而上，中自主创新航还在积极主动扩大产能，在其招股说明书中表示，企业内设六大中国生产地，到2025年，企业生产能力总体目标为500GWh，2030年预估生产能力超过1TWh。
二、中自主创新航遭遇众多隐患
目前，尽管中自主创新航取得成功登陆资本市场，但是其仍面对众多隐患。
东风汽车集团和长安轿车是中自主创新航的前两大顾客，与此同时中自主创新航都是二者较大的驱动力电池供应商，2019年年到2021年，前两大顾客奉献收益占中自主创新航总营收的比例是66%、76%和66%，前五大顾客占其总营收的比例是80.7%、83.2%和82.9%。
客户集中度很高，代表着如果将来协作存在重大不好转变或未来发展计划产生变化,或可能导致中自主创新航的盈利坍塌。
此外，东风汽车集团已经加快自主研发动力锂电池的进程，一旦能够满足自产自销渠道，不但代表着中自主创新航的生产计划无法顺利完成，从而连累其抢占市场速度，还代表着中自主创新航将丧失最少50%的营业收入。
还值得一提的是，中自主创新航之所以能够获得东风汽车集团和长安轿车，其主要取决于性价比高。
依据招股说明书，2019年至2021年，中自主创新航的动力锂电池年均市场价分别是0.87元/瓦时、0.64元/瓦时与0.65元/瓦时，比较之下，赣锋锂业在2020年的动力锂电池均值市场价乃为0.89元/瓦时。
广汽资本经理袁锋也曾称，“大家在选驱动力电池供应商时根据更重要的是品质耐用性和开支，其实就是一般接受的性价比高。中自主创新航的充电电池更加具有成本优势与供货优点，因而广州丰田许多车型选择了跟中自主创新航协作。”
薄利多销确实建议多销，但带来的损失也十分极大，例如原料价格持续上升，中自主创新航因为成本费敏感度最大，所遭受的工作压力也较大。
依据生意社数据信息，截止到10月8日，电池级碳酸锂的价钱为一吨53.0万余元；工业级碳酸锂的价钱为一吨51.0万余元；电池级氢氧化锂的价钱为一吨49万余元。以电池级碳酸锂为例子，在2020年12月、2021年12月及其2022年3月，它的价格分别是一吨6.0万余元、一吨20.5万余元和一吨50.3万余元。
除此之外，与赣锋锂业的高价专利诉讼都是中自主创新航的一大隐患。
2021年7月，赣锋锂业对心自主创新航提出诉讼，专利纠纷涉及到的5项充电电池有关专利权遮盖中自主创新航全系列商品，赣锋锂业规定中自主创新航终止生产和市场销售侵权行为商品，并赔偿1.88亿人民币。
2022年5月，赣锋锂业将理赔额度进一步提高至5.18亿人民币。接着，对于中自主创新航新的专利侵权，赣锋锂业再一次提出诉讼，加了知识产权侵权，理赔总金额1.3亿人民币。
目前为止，赣锋锂业的累计理赔额度达到6.4亿人民币。倘若输了官司，中自主创新航现阶段新产品的生产制造、应用、开发设计、市场销售等也会受到深远影响。
此外，中自主创新航还迫不得已防备同行业的市场竞争和超越。
例如欣旺达赢得了包含深圳国资委、上海汽车集团、东风汽车集团和“蔚小理”等在内的合作投资，亿纬锂能变成威马汽车的驱动力电池供应商，而孚能科技打入长城汽车哈弗的供应链体系。
除此之外，比亚迪旗下的弗迪充电电池正为发售打下基础，而公司估值超出460亿人民币、脱胎于万里长城汽车动力电池业务部的蜂巢能源早已展开了上市辅导备案。
可以想见是指，伴随着中自主创新航的上市，动力电池行业之间的竞争只能更为猛烈，与此同时，发售以后的中自主创新航仍满是变化。
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